Στην επιλογή να μην επικαιροποιήσει την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας προέβη ο οίκος Moody’s, διαψεύδοντας τους αναλυτές αλλά και τις προσδοκίες εντός και εκτός συνόρων που “έβλεπαν” ως βέβαιη την αναβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας.

Πρόκειται για τη δεύτερη διαδοχική φορά που ο συγκεκριμένος οίκος δεν επικαιροποιεί την αξιολόγηση της Ελλάδας. Η προηγούμενη φορά ήταν στα τέλη Μαρτίου, ωστόσο στις 21 Φεβρουαρίου είχε προβεί εκτάκτως σε αναβάθμιση – έκπληξη, ανεβάζοντας το ελληνικό αξιόχρεο κατά δύο βαθμίδες (σε B3 από Caa2).

Πάντως, στην τελευταία της έκθεση για την Ελλάδα στις 24 Αυγούστου, η Moody’s είχε κρούσει τον κώδωνα του κινδύνου, προειδοποιώντας πως η ελληνική οικονομία είναι πολύ εύκολο να χάσει το έδαφος που έχει κερδίσει έως τώρα, πέφτοντας στην “παγίδα του Σίσυφου”. Για αυτό ο οίκος προειδοποιεί ότι είναι ζωτικής σημασίας για τη συνέχιση της ανάκαμψης η τήρηση των δεσμεύσεων και η διατήρηση της αξιοπιστίας.

Τελικά η Moody’s δεν έκλεισε απόψε -όπως αναμενόταν- τον κύκλο των αναβαθμίσεων της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας από τους αμερικανικούς οίκους αξιολόγησης. Τη “σκυτάλη” είχε πάρει πρώτη η Standard & Poor’s, η οποία στις 25 Ιουνίου, στον απόηχο της συμφωνίας του Eurogroup για το ελληνικό χρέος, αναθεώρησε ανοδικά τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας σε “B+” από “B”, με σταθερό το outlook.

Το άρθρο Δεν αναβαθμίζει την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας η Moody’s. εμφανίστηκε πρώτα στο Giga fm 105,4 | Ραδιοφωνικός Σταθμός | Ήπειρος | Ιωάννινα.

Την ολοκλήρωση  της δεύτερης αξιολόγησης, ακόμη και χωρίς την συμμετοχή του Διενθνούς Νομισματικού Ταμείου, «βλέπει» ο οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Fitch, λόγω των θετικών οικονομικών στοιχείων της Ελλάδας, αλλά και της επιθυμίας των Ευρωπαίων πιστωτών να αποφύγουν μια ελληνική πολιτική κρίση κατά την διάρκεια της μεγάλης εκλογικής δραστηριότητας σε ολόκληρη την Ευρώπη.

Σύμφωνα με την αναφορά της Fitch Ratings, οι επαναλαμβανόμενες εντάσεις μεταξύ της Ελλάδας και των πιστωτών αντανακλώνται στην αξιολόγηση του οίκου, η οποία παραμένει στο CCC ή και χαμηλώτερα εδώ και δύο χρόνια. αξιολόγηση στηρίζεται από την υπόθεση του οίκου ότι η δεύτερη αναθεώρηση του ελληνικού προγράμματος θα ολοκληρωθεί πολύ πριν τον Ιούλιο.

Ο Fitch σημειώνει οτι το εκτελεστικό συμβούλιο του Ταμείου,  επανέλαβε την προηγούμενη εβδομάδα την άποψή του ότι το ελληνικό χρέος «δεν είναι βιώσιμο», σημειώνοντας ότι «τα περισσότερα μέλη του συμβουλίου θεωρούν ότι ενδέχεται να χρειάζεται πρόσθετη ελάφρυνση για να αποκατασταθεί η βιωσιμότητα». Όπως σημειώνει ο οίκος, αυτό αναδεικνύει τις διαφωνίες του ΔΝΤ με κάποιους από τους Ευρωπαίους εταίρους της Ελλάδας, οι οποίοι αντιτίθενται στην περαιτέρω ελάφρυνση του χρέους, αλλά θεωρούν τη συμμετοχή του ΔΝΤ μαζί με τον ESM σημαντική για την αξιοπιστία του προγράμματος. Ο Fitch υπενθυμίζει ότι το ΔΝΤ δεν συμμετέχει ακόμη οικονομικά στο τρίτο πρόγραμμα διάσωσης της χώρας

Ο οίκος παρατηρεί επίσης ότι η ελληνική κυβέρνηση συμφωνεί με το IMF στο ότι χρειάζεται μία ελάφρυνση του χρέους, αλλά αντιτίθεται στη θέση του Ταμείου για προληπτική νομοθέτηση μέτρων, τα οποία θα εφαρμοστούν την περίπτωση που δεν επιτευχθούν οι δημοσιονομικοί στόχοι. Ωστόσο η εμπλοκή, όπως εξηγεί ο Fitch είναι απόρροια της διαμάχης μεταξύ των δανειστών.  Δημοσιεύματα στον Τύπο κάνουν λόγο για κοινή θέση του ΔΝΤ και των Ευρωπαίων για το ύψος των μέτρων που πρέπει να υιοθετηθούν αλλά δεν είναι γνωστές ακόμη οι λεπτομέρειες, όπως και η στάση που προτίθεται να κρατήσει η Αθήνα, σημειώνει ο οίκος.

Επισημαίνει δε ότι οι σχέσεις κυβέρνησης – πιστωτών έχουν μείνει σε μια σχετικά σταθερή βάση μετά τη συμφωνία για το τρίτο πρόγραμμα, οι όροι του οποίου έχουν καλυφθεί από την Ελλάδα σε μεγάλο βαθμό. Ο Fitch στέκεται στο πρωτογενές πλεόνασμα 4,4 δισ. ευρώ για το 2016, το οποίο, όπως σημειώνει, επετεύχθη χάρη στα υψηλότερα από τα αναμενόμενα έσοδα. Το ΑΕΠ, τονίζει ο οίκος, αυξήθηκε κατά 1,8% το τρίτο τρίμηνο του 2016 σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενο έτους, ποσοστό που αποτελεί τη μεγαλύτερη αύξηση τα τελευταία οκτώ χρόνια. Αυτή η πρόοδος, όπως εκτιμά ο οίκος, «είναι ένας λόγος που θεωρούμε ότι οι Ευρωπαίοι πιστωτές της Ελλάδας θα ήταν προετοιμασμένοι για να προχωρήσουν με τη δεύτερη αξιολόγηση και να εκταμιεύσουν κεφάλαια χωρίς τη συμμετοχή του ΔΝΤ». Ένας ακόμα λόγος, είναι η επιθυμία τους να αποφύγουν ελληνική πολιτική κρίση στη διάρκεια μιας «γεμάτης» εκλογικής χρονιάς στην Ευρώπη, πάντα κατά τον Fitch.

Ο οίκος τονίζει ότι η ολοκλήρωση της β’ αξιολόγησης και η εκταμίευση των πόρων του ESM θα επιτρέψει στη χώρα να καλύψει την αποπληρωμή χρεών ύψους 6 δισ. τον Ιούλιο, περιλαμβανομένων 3,9 δισ. ευρώ προς την ΕΚΤ. Προσθέτει ότι το έγκαιρο κλείσιμο της αξιολόγησης και η αποφυγή των «ακροβασιών» του πρώτου μισού του 2015, θα μειώσει τον κίνδυνο η ανάκαμψη της οικονομίας να υπονομευτεί από πλήγμα στην εμπιστοσύνη ή από την αύξηση των ληξιπρόθεσμων οφειλών.

Τα τελευταία γεγονότα, σημειώνει ωστόσο η Fitch, τονίζουν ότι το πολιτικό ρίσκο παραμένει ένας παράγοντας αδυναμίας για την αξιολόγηση της χώρας, παρά τις θετικές εξελίξεις σε οικονομικό και δημοσιονομικό επίπεδο.Ο οίκος επιβεβαίωσε τη βαθμολογία «CCC» τον Σεπτέμβριο και έχει προγραμματίσει την επόμενη αξιολόγηση για τις 24 Φεβρουαρίου.

Το άρθρο Fitch: Κλείσιμο της αξιολόγησης ακόμη και χωρίς το ΔΝΤ μέχρι τον Ιούνιο εμφανίστηκε πρώτα στο Giga fm 105,4 | Ραδιοφωνικός Σταθμός | Ήπειρος | Ιωάννινα.

Ανάπτυξη 1,8% για το 2017 προβλέπει ο οίκος Fitch

Το «πράσινο φως» του Eurogroup της Δευτέρας για εκταμίευση της δόσης του 1,1 δισ. αποτυπώνει της βελτίωση του κλίματος μεταξύ Αθήνας και θεσμών, αναφέρει σε έκθεσή του ο οίκος αξιολόγησης Fitch, κάνοντας ωστόσο λόγο για συνεχιζόμενες προκλήσεις σε ό,τι αφορά την υλοποίηση του προγράμματος.

Ο Fitch προειδοποιεί ότι ο κίνδυνος το πρόγραμμα να βρεθεί εκτός τροχιάς παραμένει υψηλός, εκτιμώντας ότι θα είναι δύσκολη η επίτευξη των στόχων πρωτογενών πλεονασμάτων για τα έτη 2017 και 2018.

«Η αποπληρωμή των ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων του δημοσίου στηρίζει την ιδιωτική κατανάλωση, συμβάλλοντας στην πρόβλεψή μας για μία συγκρατημένη αύξηση του ΑΕΠ (Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος) φέτος, την οποία θα ακολουθήσει ρυθμός ανάπτυξης 1,8% το 2017», σημειώνει ο οίκος στην ανάλυσή του.

Αναφέρει επίσης ότι το Eurogroup αναγνώρισε την εφαρμογή και των 15 προαπαιτουμένων.

Ωστόσο, όπως εκτιμά ο Fitch, η πρόοδος στην επίτευξη των ενδιάμεσων στόχων ήταν πιο αργή από ό,τι αναμενόταν, παρόλο που τα μέτρα που έπρεπε να ληφθούν σε αυτή τη φάση, ήταν λιγότερο απαιτητικά σε σύγκριση με τη μεταρρύθμιση του ασφαλιστικού. Ο Fitch αποδίδει αυτήν την καθυστέρηση στη «σχετικά αδύναμη πολιτική ιδιοκτησία» του προγράμματος, από την πλευρά της Αθήνας.

Ο οίκος αξιολόγησης τονίζει ότι πλέον η προσοχή μπορεί να στραφεί στην δεύτερη αξιολόγηση του ελληνικού προγράμματος και στέκεται στη μεταρρύθμιση της αγοράς εργασίας. «Εκτιμούμε ότι η κυβέρνηση έχει επαρκή διαθέσιμα -περιλαμβανομένης μίας ενδεχόμενης δημιουργίας νέων ληξιπρόθεσμων υποχρεώσεων του δημοσίου-, για να χρηματοδοτηθεί έως το δεύτερο τρίμηνο του 2017. Αυτό αυξάνει την πιθανότητα ότι οι διαπραγματεύσεις για τη δεύτερη αξιολόγηση θα επεκταθούν στο επόμενο έτος», σημειώνει ο Fitch.

Το άρθρο Fitch: «πρόοδος αλλά οι προκλήσεις παραμένουν για την Ελλάδα» εμφανίστηκε πρώτα στο Giga fm 105,4 | Ραδιοφωνικός Σταθμός | Ήπειρος | Ιωάννινα.

Καβγάς ΔΝΤ – Γερμανίας

Ωστόσο διαφορετικές απόψεις για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους έχουν οι δύο βασικοί ξένοι δανειστές της χώρας, η Γερμανία και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Σύμφωνα με πληροφορίες της Wall Street Journal, μια πρώτη συμφωνία θα μπορούσε πράγματι να ανακοινωθεί σε λίγες ώρες, αφού απομένουν μόνο κάποιες μικρές διαφωνίες ανάμεσα στις δύο πλευρές. Όμως, το ρήγμα ανάμεσα στο ΔΝΤ και τη Γερμανία, σε συνδυασμό με την απαίτηση όλων των ξένων δανειστών για τη δέσμευση όλων των πολιτικών κομμάτων της Ελλάδας στις μεταρρυθμίσεις, καθυστέρησαν έως τώρα τη διαδικασία. Και αυτό γιατί το ΔΝΤ επιμένει ότι το haircut στα 200 δισ. ευρώ των ομολόγων που βρίσκονται στα χέρια ιδιωτών επενδυτών δεν επαρκεί για να μειωθεί το ελληνικό χρέος στο 120% του ΑΕΠ έως το 2020. Ο οργανισμός ζητά θυσίες και από τους πιστωτές του δημόσιου τομέα, δηλαδή την ΕΚΤ και τις κυβερνήσεις των 17 χωρών – μελών της Ευρωζώνης. Μετά το PSI (private sector involvement), η συζήτηση μεταφέρεται στο λεγόμενο OSI, δηλαδή το official sector involvement. Όμως, η Γερμανία απορρίπτει κάθε τέτοια πρόταση, όπως επίσης απορρίπτει και το ενδεχόμενο να δοθούν περισσότερα δάνεια διάσωσης στην Ελλάδα. Θέλει οι όποιες ακάλυπτες δανειακές ανάγκες της χώρας να καλυφθούν με ακόμα αυστηρότερα μέτρα λιτότητας και περικοπές. Η απαίτηση αυτή προσκρούει στην αντίδραση του ΔΝΤ, που έχει συνειδητοποιήσει ότι η λιτότητα εντείνει την ύφεση και προκαλεί χειρότερο εκτροχιασμό του προγράμματος προσαρμογής. Το ΔΝΤ επιμένει να πέσουν οι ρυθμοί της λιτότητας και να ενταθούν οι ρυθμοί των μεταρρυθμίσεων. Αυτές οι ασφυκτικές πιέσεις που δέχεται από το ΔΝΤ η Γερμανία, να αποδεχτεί το haircut στα ελληνικά ομόλογα που έχει στην κατοχή της η ΕΚΤ, λέγεται ότι οδήγησαν στην πρόταση του Βερολίνου να τεθεί η Ελλάδα υπό ευρωπαϊκά επιτροπεία.  Πάντως η γαλλική Natixis εκτιμά πως η μοναδική βιώσιμη λύση για τη χώρα είναι πλήρης διαγραφή του ελληνικού χρέους. «Δεν έχει νόημα να συνεχίσουν να δανείζουν χρήματα σε μια χρεοκοπημένη χώρα, και όμως, οι Ευρωπαίοι σκοπεύουν να κάνουν ακριβώς αυτό»,τονίζουν οι αναλυτές της. Σύμφωνα με τη μελέτη τους, η λύση στο ελληνικό πρόβλημα είναι η πλήρης διαγραφή του δημοσίου χρέους της Ελλάδας. Μετά, η Ελλάδα θα πρέπει είτε να αφεθεί στηντύχη της, ως μιας φτωχής χώρας με κατεστραμμένη οικονομία, ή να δεχτεί τη βοήθεια των Ευρωπαίων για την ανοικοδόμηση της οικονομίας της. Στο δεύτερο ενδεχόμενο θα χρειαστούν επενδύσεις στην οικονομία και όχι άλλα δάνεια. Επίσης, οι Ευρωπαίοι θα πρέπει να της επιτρέψουν να υιοθετήσει ένα ελκυστικό φορολογικό σύστημα, που θα προσελκύσει νέες εταιρείες.

Στο τραπέζι όλα τα ενδεχόμενα για τα ελληνικά ομόλογα της ΕΚΤ

Τρόπους για να συμβάλλει στο «κούρεμα» του ελληνικού χρέους, χωρίς να παραβιάσει την απαγόρευση της άμεσης χρηματοδότησης κυβερνήσεων, εξετάζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την ώρα που εντείνονται οι εκκλήσεις να συνεισφέρει και ο δημόσιος τομέας στην ελάφρυνση του χρέους.  Η ΕΚΤ έχει αποκλείσει το ενδεχόμενο να συμμετάσχει εθελοντικά στη συμφωνία για την ανταλλαγή των ομολόγων με haircut περίπου 70%, την οποία κοντεύουν να κλείσουν Αθήνα και ιδιώτες επενδυτές.  Όμως, οι τραπεζίτες απαιτούν να πληρώσει και η ΕΚΤ μέρος του κόστους για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Ανάλογες πιέσεις ασκεί τελευταία και το ΔΝΤ, το οποίο προειδοποιεί ότι το PSI δεν αρκεί για να μειωθεί το ελληνικό χρέος στο 120% του ΑΕΠ έως το 2020.  Η ΕΚΤ έχει αγοράσει ελληνικά ομόλογα στο πλαίσιο του αμφιλεγόμενου προγράμματός της για τη στήριξη των χωρών της περιφέρειας, στις δευτερογενείς αγορές. Οι τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότιη ΕΚΤ έχει αγοράσει ελληνικά ομόλογα ονομαστικής αξίας 50 δισ. ευρώ, αντί 38 δισ. ευρώ.  Εάν τα ομόλογα αυτά αποπληρωθούν κανονικά κατά τη λήξη της, η ΕΚΤ θα βγάλει κέρδος 12 δισ. ευρώ. Για αυτό και εξετάζεται το ενδεχόμενο η κεντρική τράπεζα να παραιτηθεί από τα κέρδη αυτά, τα οποία σχεδόν καλύπτουν την «τρύπα» των 15 δισ. ευρώ που εντόπισε η τρόικα στις χρηματοδοτικές ανάγκες της Ελλάδας.  Όμως, η ΕΚΤ φαίνεται να μην είναι διατεθειμένη να υποστεί ζημιές στα ομόλογα, ειδικά εάν η παραίτησή της από τα κέρδη που θα έβγαζε είναι αρκετή για να επιστρέψει το ελληνικό πρόγραμμα σε σωστή τροχιά. Πάντως, το ζήτημα ήδη συζητιέται στη Φρανκφούρτη. Η ΕΚΤ δεσμεύεται από τη Συνθήκη του Μάαστριχτ, που της απαγορεύει να χρηματοδοτήσει απευθείας κυβερνήσεις των χωρών – μελών του ευρώ. Έτσι, μία από τις σκέψεις είναι να χρησιμοποιήσει τους μετόχους της –δηλαδή τιςεθνικές κεντρικές τράπεζες των 17 χωρών του ευρώ- για να μεταφέρει τα κέρδη της από τα ελληνικά ομόλογα στην Αθήνα. Σε αυτό το ενδεχόμενο, δεν θα χρηματοδοτεί απευθείας την ελληνική κυβέρνηση, αλλά μέσω των εθνικών κυβερνήσεων των χωρών-μελών.

Διατηρούνται τα σενάρια χρεοκοπίας

Εν μέσω όλων αυτών διατηρούνται τα σενάρια περί ελληνικής χρεοκοπίας. Μια Ευρωζώνη στην οποία θα ανήκουν πλέον μόνον έξι έως επτά χώρες, ενώ η Ελλάδα θα πρέπει να επιστρέψει στη δραχμή, προτείνει ο Αυστριακός οικονομολόγος και ειδικός του Αυστριακού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών, Φριτς Μπρόις, σε σημερινές δηλώσεις του στην αυστριακή εφημερίδα «Κουρίρ». Ο κ. Μπρόις τάσσεται υπέρ ενός επαναπροσδιοριμού της νομισματικής ένωσης στην Ευρώπη, όπου το ευρώ, όπως διατείνεται, θα πρέπει πλέον να κρατήσουν μόνον Γερμανία, Αυστρία, Γαλλία, Βέλγιο, Ολλανδία, Λουξεμβούργο, ενδεχομένως και Φινλανδία, ενώ η Ελλάδα θα πρέπει να επιστρέψει στη δραχμή και να την υποτιμήσει «δραματικά» για να επανακτήσει την ανταγωνιστικότητά της. Αλλά και η Fitch διά στόματος του επικεφαλής του οίκου επί των αξιολόγησεων της πιστοληπτικής ικανότητας χωρών, Ντέιβιντ Ρίλεϊ, εκτιμά πως η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει μεν, αλλά δεν θα αποχωρήσει από την ευρωζώνη. Το θέμα είναι, σημειώνει, πως ”μια άτακτη χρεοκοπία θα αύξανε το ρίσκο απομάκρυνσης το κεφαλαίων και συνακόλουθης διάλυσης της ευρωζώνης” τόνισε ο Ρίλεϊ. Η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει και πιθανότατα θα εγκαταλείψει την ευρωζώνη, δήλωσε ο νομπελίστας οικονομολόγος Paul Krugman. «Η κατάσταση στην Ελλάδα είναι ουσιαστικά αδιέξοδη», δήλωσε χαρακτηριστικά ο γνωστός οικονομολόγος σε συνέδριο στη Μόσχα για να προσθέσει «Θα χρεοκοπήσουν. Στην πραγματικότητα έχουν ήδη χρεοκοπήσει. Το ερώτημα είναι κατά πόσο θα εγκαταλείψουν το ευρώ, το οποίο στην παρούσα φάση θεωρώ ότι είναι το πιο πιθανό σενάριο». Ο έγκυρος αρθρογράφος του Reuters, Felix Salmon υποστηρίζει πως οι Ευρωκράτες τρομοκρατούνται από την ελληνική χρεοκοπία, γιατί ξέρουν ότι αυτή κινδυνεύει να μεταδοθεί στην Πορτογαλία και την υπόλοιπη Ευρώπη. «Όμως, αφού μια ελληνική χρεοκοπία είναι αναπόφευκτη σε αυτό το σημείο, το καλύτερο είναι να γίνει το ταχύτερο δυνατό. Ο γερμανικός Τύπος το έχει καταλάβει. Μένει να φανεί για πόσο καιρό οι Ευρωπαίοι τεχνοκράτες θα παραμένουν σε άρνηση», αναρωτιέται ο Salmon.

Γιατί τόσος «ντόρος» για την Ελλάδα;

”Πρέπει να είμαι πολύ ηλίθιος”. Ετσι ξεκινούσε άρθρο του Brett Arrends στο Marketwatch, όπου ασχολήθηκε για μία ακόμη φορά με την Ελλάδα. Ο αρθρογράφος αναρωτιέται “Γιατί στο καλό οι Ευρωπαίοι ηγέτες κάνουν τόσο μεγάλο θέμα για την Ελλάδα; Ηταν πάντα χαμένος κόπος. Πρόκειται εξάλλου για μια μικροσκοπική χώρα”. Επιπλέον, αναρωτιέται γιατί δεν έφτασε η κατάσταση σ’ αυτό το σημείο πριν από δύο χρόνια. “Μου φαίνεται πως το μόνο που ακούμε εδώ και δύο χρόνια είναι οι απόπειρες διάσωσης της Ελλάδας από τη χρεοκοπία. Αν δεν με γελούν τα μάτια μου, η χρεοκοπία συμβαίνει ήδη”, τονίζει. Επίσης χαρακτηρίζει την ”εθελοντική” συμφωνία για μεγαλύτερο haircut στα ομόλογα, για την οποία πιέζονται οι πιστωτές, ως ”εκβιασμό”.  “Γιατί οι Ελληνες δεν αποχωρούν απλώς από την ΕΕ και δεν επιστρέφουν στη δραχμή; Θα μπορούσαν να επανακτήσουν την αυτονομία τους και να επιστρέψουν στην ανάπτυξη». “Γιατί συνεχίζουμε να μιλάμε για ”διάσωση της Ελλάδας” όταν στην ουσία η διάσωση είναι για τις γαλλικές και γερμανικές τράπεζες που τους δάνεισαν λεφτά;” συνεχίζει στην επόμενη ερώτηση. “Δεν θα έπρεπε Μέρκελ και Σαρκοζί να παραδεχθούν ότι στην πραγματικότητα σώζουν τις δικές τους τράπεζες και όχι τους Ελληνες;” αναρωτιέται.

Πηγή: sofokleous10.gr

Το άρθρο PSI: Αγκάθι τα μέτρα μείωσης των δημοσίων δαπανών και του μισθολογικού κόστους εμφανίστηκε πρώτα στο Giga fm 105,4 | Ραδιοφωνικός Σταθμός | Ήπειρος | Ιωάννινα.